各地PPP項目總投資3.4萬億財政部官員建議險資、養(yǎng)老金等進入。

　　在經(jīng)濟增速下行、產(chǎn)能過剩、缺乏有效投資的背景下，公共品的投資被推到前臺，PPP（政府和社會資本合作）模式備受推崇。

　　在近日由中國建投主辦的“JIC投資沙龍”上，財政部金融司巡視員劉健透露，據(jù)統(tǒng)計目前各省政府推出的PPP項目大約為1800多個，總投資達到3.4萬億。

　　而國家層面，繼2014年底財政部公布首批30個PPP示范項目后，目前第二批示范項目發(fā)布在即，行業(yè)分布更廣。而首批的30個項目，經(jīng)財政部四個調(diào)查組的調(diào)查，個別不屬于PPP項目的未來將被調(diào)出。

　　不過，PPP模式不同于政府主導的投資模式，若沒有社會資本響應，各省推出的1800個項目仍是“一頭熱”。劉健指出，產(chǎn)業(yè)資本有限，且成本較高，很難承擔大量PPP項目的實施，必須鼓勵機構(gòu)投資者進入PPP領(lǐng)域，在國內(nèi)主要是保險公司、養(yǎng)老金等。

　　“真正的PPP不多”

　　劉健表示，PPP是積極財政政策重要組成部分，在未來一個相當長時期有廣泛的發(fā)展前景。

　　傳統(tǒng)的公共服務主要依賴政府投融資，側(cè)重在投資和GDP上，對投資效果如何、是否有產(chǎn)出、設(shè)備是否被閑置等后期運營監(jiān)管不夠重視。而PPP模式，是公共服務供給機制和政府投入方式的一個重大變革。

　　PPP模式，項目的投資運營從政府轉(zhuǎn)為了社會資本，政府的責任從事前的投入變成了事后按績效付費。沒有服務就沒有收入，公共部門獲得了穩(wěn)定的長期服務，私人部門可以獲得可靠的長期收入。因為引入社會資本這一微觀機制保障，公共領(lǐng)域的投資變得更有效益。

　　在經(jīng)濟增速、財政收入增速下滑的背景下，各省陸續(xù)推出了PPP項目。劉健表示，據(jù)統(tǒng)計各省政府推出的PPP項目大約為1800個，總投資達到3.4萬億。

　　PPP的杠桿率要比傳統(tǒng)模式高。財政部PPP中心副主任焦小平指出，如果說過去融資平臺投資是“借錢買房”，PPP就是“融資買房”。原來五年的BT項目，現(xiàn)在變成30年的BOT項目，杠桿率是原來的6倍；如果是3年的BT項目，變成30年的PPP項目，則是加到了10倍杠桿。

　　焦小平指出，PPP是一個穩(wěn)增長惠民生防風險的手段。作為一個高杠桿的工具，要做到風險可控，為了防止PPP成為變相融資平臺，財政部門對PPP整個融資有一個控制，即財政評估。財政部已經(jīng)出臺的財政可承受能力的評估，要求不能超過財政資金的10%，去年全國財政收入為15萬億，10%也有1.5萬億的規(guī)模，這個規(guī)模仍非常大。

　　沙龍上，一些企業(yè)主直言，現(xiàn)在真正的PPP項目并不多，不少屬于“明股實貸”，項目多需要財政隱性擔保，投資方拿的是穩(wěn)定回報。

　　焦小平也直言，有些地方推出的PPP項目屬于充分競爭領(lǐng)域，并非真正的PPP。即便是2014年末財政部推出的首批30個示范項目，經(jīng)過財政部四個調(diào)查組的調(diào)查，個別示范項目也不屬于PPP項目，未來將被調(diào)出。

　　焦小平進一步指出，真正的PPP應具備以下幾個特點：一是平等合作；二是合理分擔風險，政策法律風險由政府承擔，運營風險由社會資本承擔；三是PPP項目強調(diào)全周期供應鏈管理，傳統(tǒng)投資項目的投資、建設(shè)、運營是分散的，項目不具長期眼光；四是財政事后按績效付費；五是PPP的全過程應該公開透明，項目的籌集、發(fā)起、采購、支付、績效產(chǎn)出等，不違反國家機密、企業(yè)核心機密的都應向社會公開。

　　應鼓勵險資、養(yǎng)老金進入

　　有數(shù)據(jù)顯示，目前PPP的落地率大概在15%。

　　劉健直言，PPP的推進不是幾個部委發(fā)幾個文件就行，有很多專業(yè)工作要落實。另外，PPP還需要制度保障，如健全的法制、政府治理能力較強、大量專業(yè)人才配備等，是一項長期工程。PPP項目的落地，應該看重質(zhì)量，而不是數(shù)量，重點在于項目可融資性和政府履約能力。

　　多位信托公司相關(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，PPP是公司未來積極拓展的一塊業(yè)務，但期限上存在不匹配問題。PPP項目周期長，如果是20年的項目，信托資金最長一般是三到五年，這需要進行四輪左右的資金替換，如何具體操作是個問題。

　　中建投信托有限責任公司總經(jīng)理助理譚碩表示，信托業(yè)都很關(guān)注PPP，但真正落地的項目并不多。至于期限不匹配的問題，需要通過結(jié)構(gòu)化的安排，如資產(chǎn)證券化來實現(xiàn)對接。

　　劉健表示，產(chǎn)業(yè)資本有限，且成本較高，很難承擔大量PPP項目的實施。必須鼓勵機構(gòu)投資者進入PPP領(lǐng)域，在國內(nèi)主要是保險公司、養(yǎng)老金等，因為這些機構(gòu)追求長期穩(wěn)定適度的回報，一般是CPI的基礎(chǔ)上加3%左右。

　　建行總行養(yǎng)老金部總經(jīng)理馮麗英表示，在基本養(yǎng)老保險投資管理辦法中明確20%的資金可以投資于國家重大的項目和重點的工程建設(shè)，隨著基本養(yǎng)老保險基金市場運營程度的不斷深化，養(yǎng)老金未來投資勢必會加強對PPP項目的合作。從OECD國家經(jīng)驗來看，2010年養(yǎng)老金計劃作為基礎(chǔ)建設(shè)投資的比例超過了18%，而且回報率不低。

　　為提高PPP項目融資可獲得性，政府部門也在加大支持力度。劉健表示，中央和地方都在推PPP基金，為的就是希望吸引更多社會資本參與進來。另外，PPP項目未來每年的支出責任都要納入預算管理，也保障了政府的履約能力。

來源：21世紀經(jīng)濟報道　(發(fā)展運營部 周泓沛)